眾所周知，短期國(guó)債的收益率是要低于長(zhǎng)期國(guó)債收益的，但美國(guó)長(zhǎng)短期國(guó)債自2007年以來首次出現(xiàn)倒掛，很多人不明白其中的原因。那么國(guó)債利率倒掛的原因是什么呢？下面一起來看看。

1、從風(fēng)險(xiǎn)收益的角度分析

高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總是要求更高的回報(bào)率，在一般情況下長(zhǎng)期資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)高于短期資產(chǎn)，所以長(zhǎng)期資產(chǎn)的利率會(huì)高一點(diǎn)。短期資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)比長(zhǎng)期資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)更高，這也就是說，短期內(nèi)面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是比較差的，而出現(xiàn)利率倒掛。這時(shí)候，就不要計(jì)較長(zhǎng)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境怎么樣的，因?yàn)樵谧鬟@樣的比較的情況下長(zhǎng)期利率被視為基準(zhǔn)利率來看待的，所以短期與長(zhǎng)期是一種相對(duì)的關(guān)系。

2、從需求的角度分析

大家對(duì)于短期經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀，大量資金購買長(zhǎng)期債券，而長(zhǎng)期債券顯然會(huì)由于這種購買需求的增加而上漲，從而利率走低，出現(xiàn)利率倒掛。

所以，利率倒掛就是一個(gè)非常不好的情形。這不僅僅體現(xiàn)為，利率倒掛代表較差的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，更體現(xiàn)為，利率倒掛的存在會(huì)導(dǎo)致更差的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，這里面存在一個(gè)正反饋調(diào)節(jié)機(jī)制。具體表現(xiàn)為，當(dāng)短期利率高于長(zhǎng)期利率時(shí)，銀行獲取短期資金的成本高于長(zhǎng)期資金，這顯然更不利于短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，而資金也更傾向長(zhǎng)期資產(chǎn)，從而進(jìn)一步壓低長(zhǎng)期利率。