什么叫股災(zāi)

股災(zāi)是股票市場災(zāi)禍的簡稱。它是指股票市場實(shí)質(zhì)矛盾累積一定的程度時，由于受某個偶然因素的影響，導(dǎo)致股票價格突然暴跌，從而導(dǎo)致社會經(jīng)濟(jì)巨大動蕩，并造成嚴(yán)重?fù)p失的異常經(jīng)濟(jì)情況。

股災(zāi)發(fā)生的原因有哪些?

(1)股票市場本身的上市和交易制度存在嚴(yán)重缺陷，造成投機(jī)盛行，股票市場喪失投資價值和資源配置功能。政治、軍事、自然災(zāi)害等危機(jī)使證券市場的信心受到嚴(yán)重打擊，證券市場出現(xiàn)心理恐慌而無法繼續(xù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

(2)低成本直接融資導(dǎo)致“非效率”金融以及“非效率”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，極大地催生泡沫導(dǎo)致股價被嚴(yán)重高估。一國的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)了嚴(yán)重的惡化狀況，上市公司經(jīng)營發(fā)生困難;

(3)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為市場全球化是主因， 因?yàn)槭袌鋈蚧钤谝粋€主要股市的大幅波動在一天內(nèi)漫延全球股市。程式交易只在美國盛行， 但沒有太多程式交易的香港和澳洲股市卻在10月19日當(dāng)天帶頭下挫。

(4)投資組合保險也是原因之一。所謂投資組合保險，就是當(dāng)市場下滑時，為止住損失，就賣掉股票。但在那一天，所有的接盤者都消失了，投資組合保險的操作方式將股價快速往下推。這里有個前提，就是得有潛在的接盤者。而且，投資組合保險依靠的是幾乎沒有限制的資金流動性，但流動性并不總是存在的，資金的流動性有時會干涸。在每個人都想賣出時，這樣的投資策略是不可行的。

(5)最多人認(rèn)同的理論是股災(zāi)由程式交易引起。股災(zāi)后很多人說電腦程式看到股價下挫，便按早就在程式中設(shè)定的機(jī)制加入拋售股票，形成惡性循環(huán)，令股價加速下挫，而下挫的股價又令程式更大量地拋售股票。程式交易用電腦程式實(shí)時計算股價變動和買賣策略，程式交易令大宗的股票交易和期指交易可同時買和賣。